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　　欧洲的通胀正在以看得见的速度飙升，这是由于伊朗战争持续推高能源成本，由于原油和天然气是许多工业品的原料以及动力源，能源的涨价推升全面通胀追高被套，对中东能源依赖很强的欧洲首当其冲。

　　6月份欧央行加息已经是板上钉钉，目前市场上预测欧洲央行6月加息概率约91%，9月再加息概率约50%；若实施，将为2025年6月以来首次上调，欧洲央行当前的利率为2%，上调后将为2.25%。

　　5月29日消息，法国5月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.8%，略低于市场预期；西班牙同期涨幅达3.6%，符合预期，两国均为2024年以来的最高水平。意大利5月通胀率则升至3.3%，同样是2023年以来的最高点。

　　不过出人意料的是，作为欧盟第一大经济体的德国通胀意外回落，截至2026年5月，德国通胀率（CPI同比）为2.6%，环比下降0.2%；核心通胀（剔除能源和食品）为2.5%。

　　整体物价同比上涨2.6%，4月为2.9%，主要因能源价格涨幅从10.1%回落至6.6%，部分受燃油税减免影响。

　　德国物价回落不能解读为通胀形势缓解，德国能源价格回落的主要原因是，首先，5月全球原油价格较4月高点有所回落，减轻了德国汽油、柴油等矿物油产品的成本压力，导致相关能源商品价格同比涨幅显著收窄。

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　　同时，自5月1日起，德国对汽油和柴油实施每升约17欧分的燃油税下调，直接压低了终端零售价格，对5月CPI能源分项形成短期下行拉力。

　　法国 2026 年5月CPI 同比的2.8%，4 月是2.5%。法国通胀的主要驱动因素是能源价格同比上涨16.8%，4月是14.3%。法国的通胀连续4 个月回升，为 2024 年 2 月以来最高。但法国的经济是偏弱的，今年一季度 GDP 环比下滑0.1%，呈“高通胀+弱增长”压力。

　　关于欧洲的通胀和加息的议题，其实欧洲央行讨论已久。就在5月29日发布的4月议息会议纪要显示，多位决策者认为“暂缓加息的价值已下降”，若能源通胀持续，6月加息“并非不可想象”。

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　　欧洲央行4月份宣布将存款利率维持在2%不变，这是自2025年6月以来一直按兵不动。欧洲央行行长拉加德在新闻发布会上指出，本次决策是在信息仍不充分情况下作出的，但理事会不仅一致同意维持利率，也对可能加息进行了“深入而全面”的讨论。她表示，未来六周将是评估经济形势的重要窗口，以便在6月会议上基于更完整数据作出决定。

　　数据显示，欧元区4月通胀率升至3%，为2023年秋季以来最快增速，主要受能源价格上涨推动。与此同时，经济增长开始放缓，一季度国内生产总值（GDP）仅增长0.1%，低于市场预期。

　　5月26日，欧洲央行管委、拉加德热门接班人施纳贝尔在接受路透社采访时指出，伊朗冲突持续时间远超最初预期，能源价格高位运行已逐步传导至实体经济各个环节，通胀风险因此进一步扩大。她直言：“就当前形势判断，6月加息势在必行”，并强调此次冲击持续时间长、影响范围广，央行已难以继续保持观望。

　　欧洲央行率先加息，将对全球金融市场产生重大影响。美联储2022年3月就开启了疫情后的一轮加息周期，比欧洲央行整整早了4个月；截至2022年7月欧央行首次加息时，美联储已经累计加息175个基点，加息节奏远快于欧洲央行。

　　而美联储在2023年5月完成最后一次加息后，就进入了暂停加息阶段，比欧洲央行早了4个月。欧洲央行在2023年9月完成最后一次加息后。