六月末，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行六家国有大行密集召开2025年度股东大会。在这场一年一度的“现场答辩”中，股东们的提问直指核心：分红还能不能更多？资产质量底线守不守得住？科技金融能否真正贡献收益？
数据提供了最直观的作答。2025年全年，六大国有行拟分红总额高达4274.24亿元，较2024年度增长1.61%，第二次站上4200亿元台阶。进入2026年，这一势头延续：一季度六大行合计实现营业收入9925.07亿元，同比增长9.0%，增速较2025年提升6.7个百分点；归母净利润3569.36亿元，同比增长3.6%，增速较2025年提升2个百分点。亮眼的数字背后，是国有大行在分红承诺、风险管控与科技布局三条战线上的系统作答。
30%派息率持续坚守
股东大会上，分红从来都是绕不开的核心议题。2025年，工商银行和建设银行全年总派息均超过千亿元。其中，工行现金分红达1105.93亿元，建行达1016.84亿元，均连续三年破千亿元；农业银行、中国银行、交通银行、邮储银行现金分红总额分别达873.21亿元、729.17亿元、286.92亿元、262.17亿元。六家国有大行分红总额占A股上市银行分红总额的66.2%。
面对股东关于“分红比例能否更高”的追问，大行高管的回应既坦诚又审慎。建设银行行长张毅表示，该行近三年每年分红均超过1000亿元，上市以来累计分红超1.3万亿元，分红总额占归母净利润的比例稳定在30%。“下一步，我行将不断提升经营管理水平，保持经营业绩稳健增长，同时考虑监管要求和资本内源补充等因素，努力为投资者提供长期、稳定的投资回报。”
中国银行副行长兼董事会秘书刘承钢透露，自2015年以来，中行分红比例一直保持在30%的较高水平，自2006年上市以来已累计向全体股东派发现金分红超1万亿元。该行将持续实施中期现金分红，并创新为H股股东提供人民币派息选择权。交通银行副行长周万阜则表示，交行分红比例已连续14年保持在30%以上，“清晰的战略布局与稳健经营，叠加持续的分红回报，是我们给投资者的信心来源。”
券商机构对此普遍持积极看法。中国银河证券发布研报指出，国有行分红率稳定在30%，银行板块分红整体稳定、连续，高股息、低估值的特性对中长期资金仍有吸引力。该机构估算2026年上市银行平均股息率为4.39%，而目前平均PB估值仅为0.6倍，仍处于较低水平。中信证券也认为，当前部分大市值标的静态股息率在5%以上，下半年银行板块有望从“高股息防御资产”向“高确定性权益资产”重估。在低利率环境下，多家机构认为国有大行作为高股息、低波动的优质资产，投资价值持续显现。
资产质量整体平稳
资产质量是银行经营的“生命线”，也是股东会上被问及最多的话题之一。
元股证券:ygzq.hk农业银行董事长谷澍给出了几个关键数字：截至2026年一季度末，农行不良贷款率1.25%，在2025年全年下降3个基点的基础上，一季度再降2个基点，降幅在可比同业中最大；逾期率1.248%，且逾期不良“剪刀差”为负。
但谷澍也坦承，现阶段做好资产质量管控的行业重点，在于抓好普惠零售贷款风险的控制。“普惠贷款风险管控是一个世界性难题。”他介绍，农行普惠法人贷款的不良生成率自2024年四季度开始已连续5个季度下降，但普惠个人生产经营贷款的资产质量控制还面临一定压力——个体经营者还款能力受外部环境影响更大，数据获取难度也更高。
如何破解这一难题？谷澍给出的答案是“科技赋能+人的参与”：“通过加大科技赋能，加强线下线上管理手段的结合，改善数据质量，风险防控水平会不断提高。”但他同时强调，AI不能替代人的岗位，只能替代一部分工作。“从某种程度上讲，AI应用是为了节省更多的人力资源，去从事现阶段AI做不了的事情，比如尽职调查、贷后走访等。”换言之，在小微、个体经营、县域客户这些场景里，风控不能只看模型——模型可以提高效率，但真正判断客户经营状况，很多时候还是要靠一线人员去看、去问、去核实。
建设银行副行长李建江则指出，该行把风险管理作为银行经营的“生命线”，把资产质量管控作为全行工作的重中之重。截至2026年一季度末，建行集团不良贷款率1.31%，与上年末持平；拨备覆盖率234.02%，较上年末提升0.87个百分点。针对近年来零售领域出现的风险上升压力，建行大力推进零售信贷风控集约化。
交通银行也表示资产质量稳中向好，不良率1.28%，较上年末下降0.03个百分点。
南京配资公司长江证券研报指出，国有大行在2020年经过一轮充分的风险暴露处置后，对公领域的存量历史不良已基本出清，同时新增投放对区域和客群筛选严格。该研报认为，目前零售风险虽有波动，主要是个人经营贷的风险暴露，但国有大行的资产质量认定标准严格，不良口径与逾期偏离度较低，没有潜在补提减值的风险，信用成本能够保持稳定。
股权投资收益渐显
在传统息差业务承压的背景下，科技金融正成为国有大行寻找“第二增长曲线”的突破口。
中国银行行长张辉在股东会上透露，截至一季度末，该行科技贷款余额已突破5万亿元，占全集团对公贷款比重超三分之一，授信户数超过19万户。中行正在全面升级覆盖科技企业全生命周期的综合金融供给，围绕“科研人才、概念验证、小试研发、中试转化、产业跃升、全球拓展”六大关键环节，系统打造六大全链条产品谱系。预计今年将有不少于30家拥有关键核心技术的优质企业被纳入培育计划。
建设银行的表现同样抢眼。据该行副行长雷鸣介绍，建行科技金融服务已覆盖“科技人才培育、科学技术创新、科技成果转化、科技产业发展、科创生态经营”5个板块，服务对象涵盖科研院校、科技园区、科技企业、科技人才等科创主体。截至2026年一季度末，建行累计设立38只AIC试点基金，当季共为43家发行人承销55期科创债券，承销规模369.92亿元。雷鸣还透露，2025年建行股权投资项目中IPO数量明显增多，当年超20家被投企业实现上市，主要集中于新一代信息技术、生物医药、先进制造等领域；拟上市企业超50家，主要处于申报和发行阶段。
工商银行行长刘珺则将视角拉得更宽。他表示，工行正深度参与各类产业基金，全面覆盖基金生态链，推动金融服务从点状支持升级为网状赋能。目前全市场约有基金6万只，在工行开户的超过8000只；在约1.2万家基金管理人中，工行服务覆盖超过4000家。
六家国有大行科技贷款余额合计已突破23.3万亿元。随着2026年3月邮储银行旗下中邮投资正式开业，国有六大行AIC布局全部落子完毕。招联首席经济学家董希淼表示，银行机构设立AIC有助于促进投贷联动业务发展，更好地为国家重大科技任务和科技型中小企业提供股权和债权融资服务，拓宽科技型企业融资渠道，进一步提高直接融资比例，支持新质生产力发展。他认为，通过开展内部投贷联动业务，在防控风险的前提下投早、投小、投长期、投硬科技，长期看将有效改善银行客户结构和业务结构，获得多元化收入，减缓净息差收窄的压力。
浙商证券研究所大金融组组长、银行和政策首席分析师杜秦川也指出，AIC业务有利于银行参与到科技叙事当中资金管理方法，银行股估值仍有提升空间，具有新动能的银行有望实现更大幅度的价值修复。
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